Банк Японії підвищує ставку до 1%: історичний максимум за 30 років і удар по керрі-трейд
Банк Японії (BOJ) ухвалив рішення, яке увійде в історію: ключову процентну ставку було підвищено до 1%. Це найвищий рівень з 1995 року. Рішення було прийнято 16 червня більшістю голосів — 7 проти 1, що демонструє консенсус серед керівництва регулятора, попри відсутність голови BOJ Кадзуо Уеди, який був госпіталізований минулого тижня.
Ставка зросла на 0,25 відсоткового пункту — з попередніх 0,75%. Таким чином, Японія вперше за 31 рік повернулася до позначки 1% і зробила ще один крок геть від епохи наддешевих грошей. Ця подія знаменує собою кардинальний розворот грошово-кредитної політики, яка десятиліттями тримала країну в умовах нульових та від'ємних ставок.
Чому регулятор пішов на підвищення
Головним приводом для посилення політики стала інфляція. Ціни прискорилися на тлі дорогої нафти, яку підштовхнув угору конфлікт навколо Ірану. У Банку Японії попередили, що базова інфляція може закріпитися вище за ціль у 2%, що потребувало превентивних заходів.
Позначилася і слабкість єни. До червня курс JPY опустився приблизно до 160 за долар, через що дорожчав імпорт, а разом із ним і повсякденні витрати японських домогосподарств. У травні влада вже витратила на валютні інтервенції (скупівлю єни для підтримки курсу) майже ¥11,7 трлн, або близько $73,5 млрд, але валюта невдовзі знову ослабла — одного цього заходу не вистачило.
Проти підвищення виступив лише один член правління — Тоїтіро Асада. Він вважає, що ризики для виробництва та зайнятості зараз вищі, ніж загроза розгону цін, і пропонував залишити ставку на рівні 0,75%. Його думка, однак, залишилася в меншості.
Що буде з покупками держоблігацій
Паралельно Банк Японії продовжить скорочувати покупки державних облігацій (JGB). До січня-березня 2027 року їхній щомісячний обсяг зменшуватиметься приблизно на ¥200 млрд за квартал. З квітня 2027 року регулятор зупинить скорочення та зафіксує щомісячні покупки на рівні близько ¥2 трлн.
До березня 2030 року портфель держоблігацій Банку Японії зменшиться приблизно на 36–39% відносно рівня червня 2024 року, коли програма згортання тільки стартувала. При цьому регулятор зберіг гнучкість: якщо довгострокові ставки почнуть зростати надто швидко, BOJ готовий оперативно втрутитися та наростити покупки облігацій.
Ринок відреагував стримано: індекс Nikkei 225 додав близько 0,46%, а єна трохи зміцнилася — до 160,22 за долар.
Вплив на криптовалюти та керрі-трейд
Підвищення ставки б'є по керрі-трейд — схемі, в якій інвестори позичають дешеву єну та вкладають її в ризикові активи, включаючи криптовалюту. Кожне з попередніх підвищень BOJ з 2024 року оберталося просіданням біткоїна на 20–32%, і нинішній крок теж відправив першу криптовалюту нижче — приблизно до $65 800. Але цього разу обвал стримали слабка єна та угода США та Ірану щодо Ормузької протоки, тому реакція ринку поки обмежилася зниженням трохи більше ніж на 1%.
Мій аналіз: Це підвищення — не разова подія, а частина довгострокового тренду. Японія поступово виходить з ери дешевих грошей, що створює структурний тиск на ризикові активи. Для крипторинку це означає підвищену волатильність у найближчі місяці, особливо якщо BOJ продовжить посилення. Однак слабка єна та геополітичні фактори можуть частково нівелювати негативний ефект, як ми бачимо зараз. Інвесторам варто уважно стежити за наступними засіданнями BOJ — кожне з них може стати тригером для нових рухів на ринку.