Рішення BOJ: ставка 1% — історичний рубіж та загроза carry-trade
Банк Японії (BOJ) підвищив ключову процентну ставку до 1% — це максимальний рівень з 1995 року. Рішення було ухвалено 16 червня більшістю голосів (7 проти 1).
Ставка зросла на 25 базисних пунктів — з 0,75% до 1,0%. Таким чином, Японія вперше за 31 рік повернулася до позначки 1%, зробивши ще один рішучий крок від ери наддешевих грошей.
Чому регулятор пішов на підвищення
Головним каталізатором стала інфляція. Ціни прискорилися на тлі подорожчання нафти, яке спровокував конфлікт навколо Ірану. У BOJ попередили, що базова інфляція може закріпитися вище цільового рівня у 2%.
Свою роль відіграла і слабкість єни. До червня курс JPY опустився приблизно до 160 за долар, через що дорожчав імпорт, а разом із ним — повсякденні витрати домогосподарств. У травні влада вже витратила на валютні інтервенції майже ¥11,7 трлн (близько $73,5 млрд), але єна знову ослабла — одного цього заходу виявилося недостатньо.
Проти підвищення виступив лише один член правління — Тоїтіро Асада. Він вважає, що ризики для виробництва та зайнятості зараз вищі за загрозу розгону цін, і пропонував залишити ставку на рівні 0,75%. Засідання пройшло без голови BOJ Кадзуо Уеди, якого минулого тижня госпіталізували.
План щодо скорочення купівлі державних облігацій
Паралельно BOJ продовжує згортати програму купівлі державних облігацій (JGB). До січня-березня 2027 року щомісячний обсяг зменшуватиметься приблизно на ¥200 млрд за квартал.
З квітня 2027 року регулятор зафіксує щомісячні купівлі на рівні близько ¥2 трлн. До березня 2030 року портфель державних облігацій BOJ скоротиться на 36–39% відносно рівня червня 2024 року, коли програма згортання лише стартувала.
Однак регулятор зберіг гнучкість: якщо довгострокові ставки почнуть зростати надто швидко, BOJ готовий оперативно втрутитися і наростити купівлі.
Ринок відреагував стримано. Індекс Nikkei 225 додав близько 0,46%, а єна трохи зміцнилася — до 160,22 за долар.
Удар по carry-trade та криптовалютам
Підвищення ставки б'є по carry-trade — схемі, в якій інвестори позичають дешеву єну і вкладають її в ризикові активи, включаючи криптовалюту. Кожне з попередніх підвищень BOJ з 2024 року оберталося просіданням біткоїна на 20–32%. Нинішній крок також відправив першу криптовалюту нижче — приблизно до $65 800. Але цього разу обвал стримали слабка єна та угода США та Ірану щодо Ормузької протоки, тому реакція ринку поки обмежилася зниженням трохи більш ніж на 1%.
Аналітика Cryptalist: Рішення BOJ — це тектонічний зсув для глобальних ринків капіталу. Поступове, але невпинне посилення політики Банку Японії поступово ліквідує одне з головних джерел дешевої ліквідності, яке живило ризикові активи останні десятиліття. Для крипторинку це означає структурне підвищення волатильності: кожен новий крок BOJ провокуватиме переоцінку carry-trade стратегій та короткострокові, але різкі корекції.