Банк Японії підвищив ставку до 1%: повернення до нормальності та удар по carry-трейдерам
Банк Японії (BOJ) ухвалив історичне рішення, підвищивши ключову процентну ставку до 1%. Це найвищий показник з 1995 року, що знаменує остаточний розрив з епохою наддешевих грошей. Рішення було ухвалено 16 червня більшістю голосів — 7 проти 1.
Ставка зросла на 25 базисних пунктів — з попередніх 0,75%. Таким чином, Японія вперше за 31 рік повернулася до позначки 1%, зробивши ще один рішучий крок у бік нормалізації грошово-кредитної політики.
Чому регулятор пішов на підвищення
Головним каталізатором стала інфляція. Ціни прискорилися на тлі дорогої нафти, яку підштовхнув угору конфлікт навколо Ірану. У BOJ попередили, що базова інфляція може закріпитися вище цільового рівня у 2%, що потребувало випереджувальних заходів.
Позначилася і слабкість єни. До червня курс JPY опустився приблизно до 160 за долар, через що дорожчав імпорт, а разом із ним — і повсякденні витрати японських домогосподарств. У травні влада вже витратила на валютні інтервенції майже ¥11,7 трлн (близько $73,5 млрд), але єна невдовзі знову ослабла — одного цього заходу було недостатньо.
Проти підвищення виступив лише один член правління — Тоітіро Асада. Він вважає, що ризики для виробництва та зайнятості зараз вищі, ніж загроза розгону цін, і пропонував залишити ставку на рівні 0,75%. Засідання пройшло без голови BOJ Кадзуо Уеди, якого минулого тижня госпіталізували.
Що буде з покупками держоблігацій
Паралельно BOJ продовжить скорочувати покупки державних облігацій (JGB). До січня–березня 2027 року їхній щомісячний обсяг зменшуватиметься приблизно на ¥200 млрд за квартал.
З квітня 2027 року регулятор зупинить скорочення та зафіксує щомісячні покупки на рівні близько ¥2 трлн. До березня 2030 року портфель держоблігацій BOJ зменшиться приблизно на 36–39% відносно рівня червня 2024 року, коли програма згортання тільки стартувала.
При цьому регулятор зберіг гнучкість. Якщо довгострокові ставки почнуть зростати надто швидко, BOJ готовий оперативно втрутитися та наростити покупки облігацій. Ринок відреагував стримано: індекс Nikkei 225 додав близько 0,46%, а єна трохи зміцнилася — до 160,22 за долар.
Вплив на криптовалюти та carry-трейд
Підвищення ставки б'є по carry-трейду — схемі, в якій інвестори позичають дешеву єну та вкладають її в ризикові активи, включаючи криптовалюту. Кожне з попередніх підвищень BOJ з 2024 року оберталося просіданням біткоїна на 20–32%, і нинішній крок теж відправив першу криптовалюту нижче — приблизно до $65 800. Але цього разу обвал стримали слабка єна та угода США та Ірану щодо Ормузької протоки, тому реакція ринку поки обмежилася зниженням трохи більше ніж на 1%.
Аналітичний коментар Cryptalist: Рішення BOJ — це сигнал про те, що епоха дешевих грошей в Японії остаточно завершена. Для криптовалютного ринку це означає поступове скорочення ліквідності, що надходить із carry-трейду. Однак, враховуючи збережену геополітичну напруженість та слабкість єни, ми, ймовірно, побачимо не різкий обвал, а скоріше волатильність із понижувальним трендом. Інвесторам варто переглянути свої стратегії та бути готовими до тривалішого періоду корекції.