Гонконг проти Сінгапуру: битва за азійське золото починається
Азія, на яку припадає 70% світового попиту на золото, довгий час залишалася лише споживачем, а не ціноутворювачем. Ключові котирування, як і раніше, диктують Лондон і Нью-Йорк. Тепер Сінгапур вирішив радикально змінити цей дисбаланс, запускаючи масштабну програму перетворення на головний золотий хаб регіону.
15 червня заступник прем'єр-міністра Ган Кім Єн представив пакет ініціатив Сінгапурської біржі та Валютного управління Сінгапуру (MAS). Ключовий елемент — створення позабіржової (OTC) клірингової системи для фізичного золота, що зберігається на острові. Запуск заплановано на кінець 2026 року, а міжбанківська торгівля стартує з 2027-го. У проєкті вже беруть участь шість глобальних гігантів: DBS, Deutsche Bank, ICBC Standard Bank, JPMorgan, OCBC та UOB. Це серйозна заявка, яка забезпечена підтримкою інститутів першого ешелону.
Інфраструктурний ривок
Паралельно MAS з жовтня відкриє послуги зберігання золота для іноземних центробанків та суверенних фондів. Крім того, скасовується 5%-ве обмеження на інвестиції у фізичні дорогоцінні метали для фондів та сімейних офісів. Це означає, що тепер інституціонали зможуть значно наростити частку золота в портфелях без колишніх бюрократичних перешкод. По суті, Сінгапур створює не просто склад, а повноцінну екосистему для руху капіталу.
Проблема Азії завжди полягала у відсутності глибокої ліквідності в місцеві торгові години. Великі угоди було складно проводити без огляду на західні ринки. Нова OTC-система покликана вирішити це завдання, ставши сполучною ланкою між азійським попитом та глобальною ліквідністю. Позабіржовий формат ідеальний для великих інституційних операцій, надаючи учасникам гнучкість за часом та умовами.
Гонка з Гонконгом
Однак Сінгапур — не єдиний претендент на трон. Гонконг має намір запустити власну клірингову систему вже в липні цього року, відновивши торги ф'ючерсами на метал. Він також заручився підтримкою банків та налагодив зв'язки з центробанками. Гонконг робить ставку на швидкість, але Сінгапур відповідає масштабом підтримки та глибиною реформ.
Примітно, що один з учасників сінгапурської системи, DBS, готує токенізацію фізичного золота для роздрібних клієнтів, а його конкурент OCBC вже активно торгує та зберігає метал для інституціоналів. Це свідчить про те, що битва йде не лише за оптовий, а й за роздрібний ринок.
Мій погляд: Результат цієї гонки визначить не швидкість запуску, а здатність хаба генерувати ліквідність та довіру. Підтримка шести найбільших світових банків дає Сінгапуру серйозну перевагу, але Гонконг, з його історичними зв'язками з материковим Китаєм, також залишається грізним конкурентом. Ринок золота стоїть на порозі тектонічного зсуву, і Азія нарешті отримує шанс встановлювати свої правила гри.