Біткоїн та золото на порозі розв'язки: Макглоун фіксує історичний розворот
Старший стратег із сировинних товарів Bloomberg Intelligence Майк Макглоун представив новий, надзвичайно переконливий аналіз поточної макроекономічної ситуації. На його думку, світова економіка стоїть на порозі розв'язки, і ключовим індикатором цього процесу виступає перегрітий фондовий ринок США. Макглоун оцінює цей фактор як десятибальний драйвер як інфляції, так і дефляції, що, по суті, є «сигналом ендшпілю».
Аналітик пов'язує поточний сценарій із політичним контекстом: доступність життя стала однією з головних тем на майбутніх проміжних виборах у США, а інфляція залишається ключовою перешкодою для чинної влади. У такій обстановці ринок шукає нові точки опори.
Графіки Макглоуна: розворот до середнього
Макглоун зазначає, що у 2026 році золото та біткоїн (BTC), судячи з усього, «здійснили розвороти до середнього». Це може означати, що наступним кроком стане перетік капіталу в бета-активи. Його аналіз показує, що індекс сукупної дохідності казначейських облігацій США, ймовірно, намацує дно на рівнях, близьких до мінімумів 1983 року щодо дорогоцінного металу. Біткоїн, своєю чергою, втратив близько 50% від свого піку 2025 року поблизу $126 000.
За словами стратега, ринку не вистачає лише помірного відкату до середніх значень у співвідношенні S&P 500 до ВВП. Цей показник перебуває на найвищому рівні для кінця року з 1928 року. Для того щоб біткоїн відновився, а золото не подешевшало сильніше щодо казначейських облігацій, ринку акцій США, можливо, доведеться зростати ще вище, долаючи історичні екстремуми.
Співвідношення золота та облігацій на історичному екстремумі
Аналогічну картину описує аналітичний проект Quant & Algorithmic. За їхніми даними, відношення золота до казначейських облігацій США показує друге за величиною історичне відхилення від своєї квадратичної лінії тренду. Вище значення фіксувалося лише один раз — у серпні 2011 року. Тоді поєднання боргової кризи в США та зниження кредитного рейтингу країни підштовхнуло золото до рекордних рівнів.
Дорогоцінний метал та облігації пішли в крайні положення відносно один одного, і історія показує, що подібні відхилення довго не тримаються. Логіка Макглоуна зводиться до того, що розв'язка залежить від ринку акцій США: поки він зростає вище історичних норм, у біткоїна є шанс на відновлення, а у золота — менше підстав падати до облігацій.
Моя професійна думка: Ми спостерігаємо класичний сценарій «стиснення пружини». Перекіс між традиційними захисними активами (золото) та ризиковими (біткоїн) досяг критичної точки. Якщо фондовий ринок продовжить ігнорувати макроекономічні ризики, ми можемо побачити різкий ривок BTC вгору, який перепише поточну картину. Однак будь-який зовнішній шок здатен спровокувати зворотний процес — відхід у золото та кеш.