Макрорынок на пороге развязки: Золото и биткоин развернулись к среднему
Макроекономічна картина демонструє ознаки наближення розв'язки. Перегрітий американський фондовий ринок, який я оцінюю як ключовий драйвер як інфляції, так і дефляції, перебуває на критично високих рівнях. Ринок акцій США зараз тягне на 10 балів з 10 за шкалою ризику, і це може бути тим самим «сигналом ендшпілю», якого ми чекали.
Поточний сценарій нерозривно пов'язаний з політичним контекстом. Доступність життя стала центральною темою передвиборчої гонки в США, а інфляція залишається головною перешкодою для чинної влади. У таких умовах ринки починають шукати нову рівновагу.
Що показують графіки: розворот до середнього
Мій аналіз підтверджує, що золото та біткоїн (BTC) у 2026 році, схоже, здійснили розворот до середніх значень. Це класичний сигнал про те, що наступним кроком може стати рух бета-активів. На річному графіку індексу сукупної дохідності казначейських облігацій США від Bloomberg ми бачимо, що він, ймовірно, намацує дно з мінімумами приблизно 1983 року щодо дорогоцінного металу. Біткоїн, своєю чергою, уже втратив близько 50% від свого піку 2025 року поблизу $126 000.
Не вистачає лише помірного відкату до середніх значень у співвідношенні S&P 500 до ВВП — цей показник тримається на найвищому рівні для кінця року з 1928 року. Для відновлення біткоїна та запобігання різкому падінню золота по відношенню до казначейських облігацій, ринку акцій США, за моєю оцінкою, можливо, доведеться зростати й далі, вище історичних екстремумів.
Співвідношення золота та казначейських облігацій на історичному екстремумі
Аналогічну картину описує і мій аналіз даних: відношення золота до казначейських облігацій США показує друге за величиною історичне відхилення від своєї квадратичної лінії тренду. Вище значення фіксувалося лише одного разу — у серпні 2011 року. Тоді поєднання боргової кризи в США та зниження кредитного рейтингу країни підштовхнуло золото до рекордних рівнів.
Дорогоцінний метал та облігації пішли в крайні положення відносно один одного, а історія показує, що подібні відхилення довго не тримаються. Логіка проста: розв'язка залежить від ринку акцій США. Поки він зростає вище історичних норм, у біткоїна є шанс на відновлення, а у золота — менше приводів падати до облігацій.
Коментар Cryptalist: Ми спостерігаємо класичний сценарій «регресії до середнього». Перегрітий ринок акцій США виступає одночасно і бензином, і гальмом для криптовалют. Найближчими тижнями я очікую підвищеної волатильності: якщо S&P 500 продовжить штурмувати історичні вершини, біткоїн може отримати потужний попутний вітер для відскоку від поточних рівнів. Однак будь-який натяк на розворот фондового ринку стане тригером для глибокої корекції і в золоті, і в BTC. Інвесторам варто приготуватися до гойдалок.