Макглоун: Біткоїн і золото готуються до розв'язки — ринок на порозі історичного вибору
Макроекономічна картина, яку я бачу сьогодні, нагадує натягнуту струну. Старший стратег із сировинних товарів Bloomberg Intelligence Майк Макглоун припускає, що ми наближаємося до розв'язки. За його оцінкою, перегрітий фондовий ринок США тягне на 10 з 10 балів як драйвер інфляції або дефляції, і це може бути «сигналом ендшпілю».
Макглоун пов'язує поточний сценарій із політичним контекстом: доступність життя стала однією з головних тем виборів, попереду проміжні вибори в США, а інфляція залишається ключовою перешкодою для чинної влади. Це не просто технічний аналіз — це фундаментальний зсув.
Що показують графіки?
За словами Макглоуна, золото та біткоїн (BTC) у 2026 році, судячи з усього, «здійснили розвороти до середнього», і це може означати, що наступними стануть бета-активи. На річному графіку сукупної дохідності казначейських облігацій США від Bloomberg, ймовірно, намацується дно з мінімумів приблизно 1983 року відносно дорогоцінного металу. Біткоїн же втратив близько 50% від піку 2025 року поблизу $126 000.
Не вистачає лише помірного відкату до середніх значень у співвідношенні S&P 500 до ВВП — цей показник тримається на найвищому рівні для кінця року з 1928 року. Щоб біткоїн відновився, а золото не подешевшало сильніше по відношенню до казначейських облігацій, ринку акцій США, на думку Макглоуна, можливо, доведеться зростати й далі, вище історичних екстремумів.
Співвідношення золота та облігацій на історичному екстремумі
Аналогічну картину описує аналітичний проект Quant & Algorithmic. Відношення золота до казначейських облігацій США показує друге за величиною історичне відхилення від своєї квадратичної лінії тренду. Вище значення фіксувалося лише одного разу — у серпні 2011 року. Тоді поєднання боргової кризи в США та зниження кредитного рейтингу країни підштовхнуло золото до рекордних рівнів.
Дорогоцінний метал та облігації пішли в крайні положення відносно один одного, і історія показує, що подібні відхилення довго не тримаються. Логіка Макглоуна зводиться до того, що розв'язка залежить від ринку акцій США — поки він зростає вище історичних норм, у біткоїна є шанс на відновлення, а у золота менше підстав падати до облігацій.
Мій експертний погляд: Сценарій Макглоуна — це класичний «режим очікування» для ризикованих активів. Якщо ринок акцій продовжить ігнорувати фундаментальні перекоси, біткоїн може отримати попутний вітер. Але якщо інфляція знову прискориться, золото стане єдиним притулком, а BTC ризикує опинитися затиснутим між двома полюсами. Інвесторам варто готуватися до високої волатильності в найближчі квартали.