Срыв раунда финансирования Tether при оценке $500 млрд: перспективы IPO
Эмитент стейблкоина USDT с капитализацией $185 млрд резко сократил амбиции по частному сбору средств. Это решение ставит под сомнение перспективы потенциального публичного размещения акций (IPO).
Ранее подобные ожидания подогревали инсайдеры индустрии, включая сооснователя BitMEX Артура Хейса.
Давление инвесторов и пересмотр стратегии
Изначально Tether планировала привлечь от $15 млрд до $20 млрд. Оценка бизнеса при этом достигала колоссальных $500 млрд. Такая цифра поставила бы эмитента стейблкоинов в один ряд с самыми дорогими частными компаниями мира.
Однако данные Financial Times указывают на смену курса. Теперь рассматривается сумма всего в $5 млрд. Также не исключается вариант полного отказа от раунда финансирования.
Последний откат последовал за годом активных рыночных обсуждений. В сентябре 2025 года Артур Хейс возобновил спекуляции вокруг IPO. Он предположил, что листинг Tether способен затмить успешный дебют конкурента Circle.
Сравнение с технологическими гигантами
Оценка в $500 млрд позиционировала криптокомпанию на одном уровне с технологическими лидерами. В этот список входят SpaceX, OpenAI и ByteDance.
Хейс называл потенциальный листинг стратегическим шагом. Объем циркуляции USDT в $185 млрд и эффективная бизнес-модель давали компании преимущество. Тем не менее, настроения инвесторов скорректировали эти планы. Участники рынка отказались поддерживать столь высокую оценку.
Ключевыми причинами отказа стали:
- Пристальное внимание регуляторов.
- Вопросы к прозрачности резервов.
- Прошлые обвинения в незаконном использовании активов.
Финансовая устойчивость вопреки рискам
Рейтинговое агентство S&P Global Ratings недавно понизило оценки компании. Аналитики выделили рост доли рискованных инструментов на балансе, таких как биткоин и золото. Это усилило осторожность со стороны институциональных инвесторов.
«Агентство S&P отметило увеличение объема высокорисковых активов в резервах Tether за последний год. Сюда входят биткоин, золото, корпоративные облигации и обеспеченные кредиты. Раскрытие информации по ним ограничено», — передает Reuters.
Эксперты также указали на кредитные, рыночные и процентные риски. Кроме того, компания предоставляет мало данных о надежности своих кастодианов и банков-партнеров.
Спад на широком рынке криптовалют за последние полгода дополнительно охладил энтузиазм. Даже прибыльные игроки сектора столкнулись со снижением мультипликаторов оценки.
Позиция руководства и фактор прибыльности
«Эти цифры не цель для нас. Это максимум, к которому мы были готовы — если бы не продали ничего, мы были бы также довольны», — приводит выдержку из отчета слова Ардоино источник.
Tether отчиталась о прибыли в $10 млрд за 2025 год. Это примерно на 23% меньше прошлогоднего показателя — на фоне снижения цены биткоина. Однако падение удалось частично компенсировать доходом от золота.
Поскольку прибыльность бизнеса остается высокой, Tether не испытывает необходимости в дополнительных средствах для работы. Вероятно, сбор капитала нужен скорее для укрепления репутации и развития партнерских связей, а не для оперативных расходов.
Перспективы публичного размещения Tether на бирже
Отказ от сбора средств меняет и ожидания по поводу IPO Tether. Пока что публичное размещение не рассматривается в ближайшее время, но благодаря поддержке регуляторов и стратегическим инициативам эта опция остается актуальной.
Американское законодательство о стейблкоинах при президенте Трампе, а также запуск нового соответствующего законодательству токена USAT от Tether могут открыть компании путь к легализации на внутреннем рынке США.
В итоге уже сейчас может закладываться основа для потенциального IPO в 2026 году — если конъюнктура улучшится. Однако к этому моменту стоимость компании, вероятно, придется скорректировать.
Осторожный разворот Tether — сигнал для всего сектора. Как один из ключевых игроков на рынке с существенными резервами в гособлигациях и золоте, компания акцентирует внимание на прибыльности и прозрачности — а не на громких обещаниях и ажиотаже — что становится новым ориентиром.
Для криптокомпаний с высокой оценкой, рассчитывающих выйти на биржу, кейс Tether превращается в ориентир: устойчивое развитие и прочная база все больше определяют доверие инвесторов — даже если речь идет об игроках первого эшелона.
Любопытно, что гендиректор Tether Паоло Ардоино уже подчеркивал: компании вовсе не обязательно становиться публичной. Однако полностью такого варианта он тоже не исключал.
The post Срыв раунда финансирования Tether при оценке $500 млрд: перспективы IPO appeared first on BeInCrypto.