Народний банк Китаю (PBOC) знову демонструє стратегічну наполегливість у нарощуванні золотих резервів. У серпні регулятор збільшив запаси дорогоцінного металу на 650 000 унцій — це найбільший місячний приріст за останні три роки, з жовтня 2023-го. Подібний крок підкреслює довгостроковий курс Пекіна на диверсифікацію активів та зниження залежності від доларової системи.
Примітна не лише сума, а й динаміка. Закупівлі золота тривають уже 22 місяці поспіль, однак у серпні темпи різко прискорилися. Для порівняння: у лютому приріст становив лише 30 000 унцій, тоді як серпневий обсяг перевищив цю цифру більш ніж у 21 раз. За підсумками місяця сумарні резерви досягли 76,73 млн тройських унцій, що еквівалентно приблизно 20,2 тонни чистого металу.
Стратегія на тлі ринкової турбулентності
Востаннє настільки масштабні закупівлі фіксувалися в жовтні 2023 року, коли до резервів надійшло 740 000 унцій. Серпневий обсяг також перевищив липневий показник (640 000 унцій), що вказує на посилення апетиту китайського регулятора до захисних активів. У грошовому вираженні вартість резервів зросла з $306,35 млрд до $350,08 млрд, однак різниця в $43,7 млрд значною мірою зумовлена зростанням ринкових цін на золото, а не лише фізичними закупівлями.
Прискорення темпів збіглося з періодом потужного ралі на ринку дорогоцінних металів. За серпень золото подорожчало приблизно на 10%, що стало найкращим результатом із січня. Основним драйвером виступили очікування так званих «девальваційних угод»: плани Міністерства фінансів США щодо розширення зворотного викупу облігацій посилили побоювання щодо інфляції та ослаблення долара. Інвестори, включно з китайською владою, активно переміщували капітал у захисні активи — золото та біткоїн.
Однак до кінця місяця висхідний імпульс сповільнився. Голова Федеральної резервної системи Кевін Уорш виступив із жорсткою заявою, зміцнивши очікування подальшого підвищення ставок у США. Це спровокувало корекцію: на спотовому ринку золото втратило 1,75% після виходу сильних даних із ринку праці Штатів, а з початку вересня метал подешевшав ще на 0,27%.
Мій погляд: Продовжувані закупівлі PBOC — це не просто захист від інфляції, а чіткий сигнал про глобальний перетік капіталу з фіатних інструментів у тверді активи. В умовах, коли західні регулятори посилюють риторику, Китай методично зміцнює свій фінансовий суверенітет. Для ринку це означає, що будь-який значний відкат золота сприйматиметься як можливість для входу — як інституційними гравцями, так і роздрібними інвесторами. У довгостроковій перспективі така політика Пекіна може стати додатковим каталізатором для зростання вартості дорогоцінних металів і, як наслідок, для посилення кореляції з цифровими активами.