Трейдери біткоїна на Binance вже три місяці поспіль втрачають на ліквідаціях більше, ніж будь-коли з 2021 року. У листопаді тенденція зберігається. Це прямі збитки для тих, хто торгує з плечем, але водночас — потенційний плюс для інвесторів без позикових коштів: у фазах зростання масове скорочення плеча часто припадало на завершальну фазу корекції цін.

Під удар потрапив і ринок Ethereum. На чотирьох великих біржах 8 і 10 листопада лонгів (ставок на зростання) ліквідували на $377 млн більше, ніж шортів (ставок на падіння), а ціна ETH опускалася майже до $2000. Інфляція в США, що виявилася вищою за прогноз, додала тиску на весь крипторинок.

Скидання плеча на Binance: що означає сигнал

Відкритий інтерес за ф'ючерсами на BTC на Binance менш ніж за місяць знизився з $10,6 млрд до $8,8 млрд, або на 17%. Цей показник — загальна сума незакритих позицій за ф'ючерсами, зокрема відкритих на позикові кошти. Середній рівень за 180 днів тим часом зріс з $8,4 млрд до $8,6 млрд, і поточне значення опустилося нижче нього.

Такий сценарій вказує на новий сигнал скидання плеча: трейдери або самі закривають позиції, або втрачають їх під час ліквідації. У фазах зростання подібний сигнал часто з'являється ближче до кінця корекції. Схожа картина складалася в червні, коли BTC торгувався нижче $60 000, — за нею послідував відскок вище $87 000, більш ніж на 45%. На ведмежому ринку такий процес може розтягуватися на кілька місяців.

Зниження збіглося з великими ліквідаціями — примусовим закриттям позицій, коли трейдеру не вистачає застави для покриття збитків. Останні три місяці стали для Binance рекордними за обсягом ліквідацій з 2021 року: у серпні — понад $1,4 млрд, у вересні — $1,1 млрд, у жовтні — $1,3 млрд. Листопадова сума вже перевищила $520 млн, хоча перша половина місяця ще не закінчилася.

Сплеск ліквідацій пов'язаний з низькою волатильністю: частина трейдерів брала більший ризик, щоб заробити на слабких коливаннях ціни, і виявилася вразливою до розвороту. За низьких обсягів торгів нарощувати позиції з нетерпіння швидко стає дорого. Водночас менша кількість позикових позицій знижує ризик ланцюгових ліквідацій і підвищує роль спотового попиту, тобто купівель самих монет, — це робить ринок біткоїна стійкішим.

Ethereum біля $2000: найбільше лонгів ліквідували на Binance

Скорочення плеча торкнулося і Ethereum, причому найбільше знову втратили трейдери Binance. На цій платформі, а також на Bybit, OKX і Gate ліквідували довгих позицій на $376,75 млн більше, ніж коротких, за 8 і 10 листопада. Це одна з найбільших подібних хвиль майже за чотири місяці, і близько 65% різниці припало на Binance.

Основна частина перекосу утворилася 8 листопада, коли на чотирьох біржах лонгів закрили на $252,6 млн більше, ніж шортів. Перевага на Binance сягнула $176 млн, на Bybit — $46 млн, на OKX — $17,9 млн, на Gate — $12,7 млн. Ще $124,15 млн додалося 10 листопада: $69 млн на Binance, $19,8 млн на OKX, $18,25 млн на Bybit і $17,1 млн на Gate. Підсумок Binance за дві сесії — $245 млн, приблизно в 1,86 раза більше, ніж у трьох інших бірж разом ($131,75 млн).

Ці втрати збіглися з масштабнішим зниженням курсу ETH з $2450 на початку листопада до $2053 станом на 12 листопада. Ціна тепер лише на 2,6% вище за психологічну позначку $2000. Йдеться про чисту різницю між закритими лонгами і шортами, а не про загальний обсяг ліквідацій.

Що ще тиснуло на крипторинок у листопаді

Ліквідації на крипторинку 8 листопада сягнули $855,69 млн, і 90,2% з них припало на лонги. Того ж дня була зафіксована основна хвиля ліквідацій за ETH, а курс BTC опускався до $73 708 — мінімуму з серпня.

Дані щодо інфляції в США, опубліковані 10 листопада, виявилися гіршими за прогноз: споживчі ціни в жовтні зросли на 0,4% за очікувань 0,23%. За п'ять хвилин на крипторинку примусово закрили позиції з плечем приблизно на $200 млн, а на той самий день припав другий сплеск ліквідацій лонгів за ETH.

Аналіз Cryptalist: Рекордна серія ліквідацій на Binance відображає не стільки слабкість ринку, скільки його очищення від надлишкового плеча — класична ознака пізньої стадії корекції. Зниження відкритого інтересу нижче 180-денної середньої за збереження спотового попиту формує базу для стійкішого відновлення. Однак за домінування макроекономічного тиску на ризикові активи розворот може бути розтягнутим у часі, і інвесторам варто оцінювати стійкість зростання за відновленням спотових обсягів, а не за короткостроковими відскоками.