Росія нарешті отримала базовий каркас для регулювання криптовалют, однак оцінювати ефективність нових правил поки що передчасно. Сусіди по СНД навряд чи стануть сліпо копіювати російську модель — кожній країні доведеться виробляти власний підхід, синхронізуючи його з іншими юрисдикціями. Про це на конференції ЦИФКОМ 26 у Москві заявив Андрій Тугарін, засновник юридичної компанії GMT Legal.
У ринку з'явилася правова основа
Тугарін нагадав, що кілька років дискусії про правила для криптовалют не приводили до результату. Ситуація змінилася 1 вересня, коли базова правова основа набула чинності.
Тепер зрозуміло, як ліцензують учасників ринку, хто виступає організаторами обігу — біржі та обмінники — і кому можна працювати з криптовалютою. Цього мінімуму достатньо, щоб констатувати: регулювання в Росії існує.
При цьому, за словами експерта, оцінити, як нові правила працюватимуть на практиці, вдасться не раніше ніж через рік-два. Держсектор і бізнес встановлюють для себе різні критерії оцінки, і реальна картина проявиться лише після запуску всієї системи.
СНД стикуватиме правила, а не копіюватиме їх
Тугарін не згоден з тим, що сусіди підуть слідами Росії. На його думку, йдеться про синхронізацію та інтеграцію наявних моделей регулювання, а не про пряме копіювання. На цьому ґрунті країни укладатимуть міжнародні угоди — така інтеграція стала можливою саме завдяки появі закону в Росії.
З чужого досвіду експерт пропонує переймати насамперед помилки, допущені при регулюванні бірж і обмінників. Показовий приклад — Білорусь, де розвивається ідея криптобанку. За оцінкою Тугаріна, для російського ЦБ така історія занадто важка, і навряд чи Банк Росії погодиться її реалізувати.
Ще один кейс — Киргизстан, де змінився регулятор. Причини цього потребують окремого аналізу: інакше Росії теж доведеться на ходу створювати нового регулятора, що застопорить весь ринок. Друга типова помилка — різке підвищення порогу входу в легальний сектор через великі мита та високі вимоги до статутного капіталу і власних коштів. Завдання регулятора — мотивувати ринок увійти в легальний контур, а не відштовхнути його.
Аналіз Cryptalist: Формування правової бази в Росії задає орієнтир для всього регіону, але не створює шаблон, який можна механічно відтворити. Ключовий ризик для ринку СНД — не відсутність законів, а посилення бар'єрів входу, здатне загнати ліквідність у тіньовий сегмент. Найімовірніший сценарій — поступова гармонізація правил через двосторонні угоди, де виграють юрисдикції, що зробили ставку на стимулювання легального обігу, а не на фіскальний тиск.