У вівторок курс Ethereum у моменті опустився до $2 000. Тригером стала публікація інфляційних даних по США, які виявилися вищими за очікування і сколихнули фінансові ринки. Пізніше ETH відновився до $2 060, але актив залишається під тиском. При цьому ключовий ончейн-індикатор — черга на виведення зі стейкінгу — подає несподіваний сигнал: власники не поспішають розлучатися із заблокованими монетами.
В основі ринкової динаміки лежить незвичний тренд у статистиці стейкінгу Ethereum. Інвестори не поспішають виводити заблоковані ETH, що може свідчити про наближення довгострокового перелому на ринку.
Черга на вихід зі стейкінгу різко скоротилася
11 жовтня в черзі на вихід зі стейкінгу перебувало близько 457 840 ETH. До 9 листопада показник практично обвалився — майже на 99%, до 5 061 ETH. Зараз черга зросла приблизно до 66 000 ETH, але це все ще приблизно на 86% нижче за жовтневі рівні.
Цей індикатор принципово важливий: виведення ETH зі стейкінгу — спосіб підготуватися до продажу монет. Мала черга говорить про відсутність помітного тиску на швидкий вихід зі стейкінгу, хоча й не дозволяє судити про можливі розпродажі іншими способами.
При цьому приблизно 44,5 млн ETH, або 36,4% загальної пропозиції монети, залишаються у стейкінгу. Зростання частки заблокованих монет здатне підтримати курс ETH у середньо- та довгостроковій перспективі за рахунок скорочення швидкодоступної пропозиції на ринку.
Однак задел нових депозитів сильно впав: якщо в лютому в черзі на вхід перебувало понад 4 млн ETH, то зараз — близько 910 000 ETH. Це вказує на зниження обсягу нових заявок на стейкінг.
Ризики з боку великих власників
Додаткову загрозу створює активність великих власників Ethereum. На початку листопада зафіксовано понад 630 добових великих транзакцій з stETH на суму від $100 000 — максимальний рівень із квітня. Високий попит на позики показує, що stETH активно використовують як заставу для отримання ETH та інших активів. Такі позики збільшують ризик ліквідацій при різких падіннях ринку.
У вівторок ETH уже опускався нижче за $2 050 — сигнального рівня внутрішньоденної динаміки. Водночас 9 листопада спотові Ethereum-ETF втратили $184,6 млн.
Найближчими місяцями зростання обсягу стейкінгу може дати Ethereum додаткову підтримку, якщо попит серед інвесторів відновиться. Закріплення вище за $2 200 підсилило б цей сценарій. Тривалі відтоки з ETF, слабка динаміка нових депозитів у стейкінг і вимушені ліквідації можуть скасувати підтримку, відкривши дорогу зниженню до $2 000.
Аналіз Cryptalist: Поєднання майже повного спустошення черги на вихід зі стейкінгу та утримання 36,4% пропозиції в блокуванні вказує на структурну нестачу ліквідної пропозиції ETH — фактор, який історично обмежує глибину корекцій. Тим не менш тиск з боку відтоків з ETF і зростання заставних позицій у stETH створюють асиметричний ризик ліквідацій, тому стійкість рівня $2 000 залишиться ключовим тестом для середньострокового тренду.