Будівництво центрів обробки даних у США у вересні оновило історичний рекорд і вивело офісний сегмент на небувалі $50,5 млрд. Постачальникам ІІ-інфраструктури та їхнім інвесторам такий попит обіцяє стійкий потік замовлень, однак економіка країни потрапляє в небезпечну залежність: усе інше будівництво в країні скорочується.
Дата-центри обігнали офіси на рекордні $50,5 млрд
Згідно з даними Бюро перепису населення США, у вересні витрати на будівництво дата-центрів досягли $96,5 млрд у річному перерахунку. Це на 90% більше, ніж роком раніше, і найсильніше зростання за останнє десятиліття.
Річний приріст перевищує 60% уже четвертий місяць поспіль. Витрати на зведення таких об'єктів зросли майже вчетверо з початку 2024 року.
В офісному сегменті картина протилежна. Витрати на звичайні офіси за рік скоротилися на 8%, до $46 млрд, і наблизилися до мінімуму з січня 2016 року.
Загальні витрати на будівництво в США при цьому впали на 1,9% за місяць — найсильніше з квітня 2020 року. ІІ-інфраструктура вже перекроює економіку країни, і для інвесторів така картина може стати тривожним сигналом: галузь тримається на одному напрямку, тому пауза в ІІ-проєктах здатна вдарити по ній цілком.
Бум дата-центрів упирається в політику
Першою перешкодою може стати Конгрес: сенатор Берні Сандерс 6 листопада зажадав запровадити мораторій на запуск нових дата-центрів, доки законодавці не ухвалять правила щодо оплати електроенергії, охорони природи та згоди місцевих жителів. Шанси ініціативи зросли після перемоги демократів на виборах — на цьому тлі індекс Nasdaq упав на 6,36%, а акції Nvidia подешевшали на 9%.
Гендиректор UBS Серджіо Ермотті 9 листопада попередив про схожі ризики: за його словами, політичні зміни в США можуть загальмувати інфраструктурні проєкти. У довгостроковій перспективі банкір, як і раніше, бачить в ІІ джерело зростання, однак найближчим часом допускає сильні коливання ринку.
Протилежний погляд засновник Global Macro Investor Рауль Пал висловив ще на початку жовтня, назвавши помилковими побоювання, що дата-центри відберуть у людей електрику та воду. На його думку, ІІ не лише споживає ресурси, а й створює нове багатство, тому вигідніше володіти інфраструктурою цієї економіки — блокчейнами першого рівня (L1).
Аналіз Cryptalist: Концентрація будівельного капіталу в одному сегменті формує класичний ризик мононаправленого ринку: при уповільненні ІІ-капвитрат просадка вдарить по всьому ланцюгу постачання та суміжних галузях. Для крипторинку це двоїстий сигнал — політичний тиск на дата-центри здатен підсилити аргументи на користь децентралізованих обчислень і L1-інфраструктури, але водночас зростання волатильності технологічних акцій транслюватиметься і в цифрові активи.