З 9 листопада по 4 грудня Мінфін спрямує 312,63 млрд руб. на купівлю іноземної валюти та золота в рамках бюджетного правила, а уряд дозволив відомству позичити до 1 трлн руб. понад план на 2026 рік. Щоденні закупівлі створюють додатковий попит на валюту і можуть послабити рубль, що невигідно імпортерам і тим, хто планує витрати за кордоном.
Для власників ОФЗ новина неоднозначна: додаткові запозичення збільшать пропозицію облігацій. Міністерству, ймовірно, доведеться пропонувати інвесторам вищу дохідність. Покупцям нових випусків це вигідно, а власникам уже куплених паперів загрожує зниженням їхньої ринкової ціни.
Скільки Мінфін купить валюти і позичить на ринку
Мінфін РФ спрямує 312,63 млрд руб. на купівлю іноземної валюти та золота в рамках бюджетного правила. Операції пройдуть з 9 листопада по 4 грудня, а щоденний обсяг купівель становитиме в еквіваленті 15,6 млрд руб.
Одночасно уряд дозволив відомству позичити на внутрішньому ринку до 1 трлн руб. понад встановлений на 2026 рік рівень. Розпорядження підписав прем'єр-міністр Михайло Мішустін.
Згідно з документом від 3 листопада, міністерство має право перевищити верхню межу державного внутрішнього боргу та програму внутрішніх запозичень на 2026 рік. Основний інструмент таких позик — облігації федеральної позики (ОФЗ).
Кабмін також затвердив ліміт розміщення ОФЗ на 2026 рік на рівні до 6,47 трлн руб. За три квартали відомство залучило 4,47 трлн руб., а на четвертий очікувалося ще 2,45 трлн руб., тобто в сумі на 450 млрд руб. більше ліміту, причому в Мінфіні й раніше допускали зростання запозичень у другому півріччі.
Як поводиться ринок золота
Купівлі Мінфіну вписуються у світову тенденцію: центробанки в III кварталі 2026 року придбали 321 тонну золота, на 42% більше, ніж роком раніше. Попит держав підтримує ціну металу, хоча приватні покупці все рідше беруть зливки, монети та прикраси.
Спекулянти, навпаки, п'ятий тиждень поспіль скорочують позиції і з 22 вересня позбулися золота на $19,5 млрд. Аналітики вважають, що основні джерела попиту на метал зберігаються, тому зниження ціни дає довгостроковим інвесторам шанс купити дешевше.
Мінфіну доведеться купувати золото на тлі нового подорожчання: 4 листопада ціна металу повернулася вище $4000 за унцію після проміжних виборів у США. Учасники ринку розраховують, що протистояння партій у Конгресі стримає зростання держвидатків, а це послаблює долар і грає на руку золоту.
Аналіз Cryptalist: Одночасні закупівлі валюти і масштабні запозичення створюють подвійний тиск на російський борговий і валютний ринки: рубль отримує проінфляційний імпульс, а крива дохідності ОФЗ — ризик зсуву вгору. Для інституційних інвесторів це сигнал переглянути дюрацію портфеля і хеджувати валютний ризик, тоді як на світовому ринку золота зберігається структурна підтримка з боку центробанків.