Ринок акцій, пов'язаних зі штучним інтелектом, пережив різкий розпродаж за одну торгову сесію. Папери виробників чіпів і пам'яті втратили 10–13%, а профільний фонд Roundhill T-REX (RAM) обвалився на 18%. Інвестори, які увійшли на нещодавніх максимумах, опинилися в глибокому мінусі.

Примітно, що широкий ринок постраждав значно менше. Індекс US Tech 100, що об'єднує 100 найбільших технологічних компаній США, знизився на 1% — до 28 152,7 пункту. Широкий US 500 втратив 0,18%, до 7 675,3 пункту, а фонд Invesco QQQ просів лише на 0,04%. Це вказує на точковий характер розпродажу: тиск зосередився саме на паперах, зав'язаних на ІІ-інфраструктуру.

Хто постраждав найбільше

Найбільших втрат зазнали виробники пам'яті — чіпів, необхідних для серверів, на яких працюють ІІ-моделі. Акції Micron впали на 10,4%, Sandisk — на 11,32%, а фонд Roundhill Memory (DRAM), що збирає папери виробників пам'яті, знизився на 9,3%.

Виробники інших чіпів також втратили в ціні. Фонд iShares Semiconductor (SOXX) просів на 4,31%. За окремими паперами картина така:

  • Marvell Technology — мінус 10,33%;
  • Credo Technology — мінус 12,84%;
  • Lumentum — мінус 11,68%;
  • Applied Optoelectronics — мінус 9,61%;
  • Intel — мінус 5,91%;
  • NVIDIA — мінус 4,17%;
  • Broadcom — мінус 3,47%;
  • Coherent — мінус 3,14%;
  • AMD — мінус 1,5%.

Просіли й компанії, що обслуговують ІІ-індустрію. Nebius Group, яка будує дата-центри для ІІ, втратила 10,95%. IREN, що раніше займалася видобутком біткоїна і перейшла на обчислення для ІІ, впала на 13,45%. Bloom Energy, що випускає паливні елементи для живлення дата-центрів, подешевшала на 10,52%. Простіше кажучи, розпродаж торкнувся всього, що заробляло на ажіотажі навколо штучного інтелекту.

Що це означає для інвестора

Настільки різке падіння сигналізує про те, що ринок засумнівався в подальшому зростанні ІІ-компаній. Останні місяці ці акції дорожчали швидше за інших, і багато інвесторів купували їх уже на високих цінах. Тепер ці вкладення в збитку. Якщо в портфелі є папери чипмейкерів або фонди на кшталт SOXX і DRAM, за одну сесію можна було втратити від 4% до 18% їхньої вартості.

Показовою є реакція учасників ринку: голова стартапу Alpha AI Кевін Сюй публічно визнав, що ставка на ІІ більше не працює. За його словами, він і багато інших купили на піку і тепер тримають збиткові позиції. Він зазначив, що давно не бачив прибутку і щохвилини перевіряє котирування, пошкодувавши, що не залишився в готівці. Сюй також заявив, що хедж-фонди воюють між собою, а приватні інвестори потрапили під роздачу.

Аналіз Cryptalist: Нинішня корекція відображає не крах ІІ-сектору як такого, а переоцінку ризиків після затяжного ралі, під час якого капіталізація чипмейкерів зростала швидше за фундаментальні показники. Точковий характер розпродажу за стабільного широкого ринку вказує на ротацію капіталу, а не на системний ризик. Для інституційних інвесторів це радше вікно для вибіркового входу в якісні активи, ніж сигнал до втечі із сектору.