Біржові резерви Ethereum (ETH) опустилися до 14,5 млн монет — мінімального рівня з 2016 року. Скорочення доступної на майданчиках пропозиції послаблює тиск продавців, що грає на руку довгостроковим власникам, тоді як трейдери одночасно згортають позиції з кредитним плечем.
Станом на 2 листопада сукупні запаси ETH на всіх відстежуваних біржах скоротилися приблизно до 14,5 млн монет. Резерви Binance при цьому впали до 3,08 млн ETH — практично до рівня кінця 2020 року.
З піку 2020 року, коли біржі акумулювали близько 35 млн ETH, запаси зменшилися на 20,5 млн монет, або на 58,6%. Іншими словами, зараз майданчики зберігають менше 42% колишнього обсягу.
Динаміка Binance особливо показова: на піку 2025 року її резерви сягали приблизно 4,9 млн ETH. Відтоді відтік становив 1,82 млн монет, або 37,1%. Частка Binance у загальних біржових запасах ETH — близько 21,2%, а решта відстежуваних майданчиків зберігають 11,42 млн монет.
Скорочення біржових запасів зменшує обсяг ETH, який можна швидко реалізувати на спотовому ринку у звичайних угодах купівлі-продажу. Якщо попит збережеться або повернеться, менша кількість монет на біржах здатна підсилити зростання ціни.
Позиції за ф'ючерсами на ETH скоротилися на $3,11 млрд
Відкритий інтерес (сумарний обсяг незакритих позицій за ф'ючерсами на ETH) знижується синхронно з відтоком монет з бірж. На майданчиках Binance, Gate, Bybit і HTX показник скоротився на $3,11 млрд, або на 35,8%, з 21 вересня по 2 листопада. Курс ETH за цей час знизився приблизно на 18%.
Скорочення відбувалося нерівномірно. Відкритий інтерес на Gate обвалився на 51,6% — з $3,43 млрд до $1,66 млрд, тоді як Binance втратила 16,4% — з $3,42 млрд до $2,86 млрд. Зниження на Gate ($1,77 млрд) виявилося в 3,2 раза більшим, ніж на Binance ($560 млн), хоча стартові значення у бірж майже збігалися. Поточний рівень Gate до того ж на 40% нижчий за значення квітня 2025 року ($2,76 млрд).
Показник HTX упав найсильніше у відсотковому вираженні — на 87,5%, з $543 млн до $68 млн, до мінімуму з жовтня 2024 року. Відкритий інтерес на Bybit знизився на 23,5% — з $1,3 млрд до $995 млн. Частка Gate і HTX у загальному зниженні за чотирма біржами становила 72,2%.
Крім того, Tether 2 листопада спалила USDT на $4 млрд у мережі Ethereum — найбільша операція з 7 липня, коли емітент знищив $5 млрд. Після липневого спалювання курс BTC виріс приблизно на 35%, а ETH подорожчав на 57%.
Якщо останнє знищення монет відображає реальне погашення USDT, вільних грошей на ринку стане менше. Альтернативний сценарій — технічна операція з резервами, наприклад перерозподіл токенів між блокчейнами: у цьому разі чистого відтоку грошей з ринку немає.
Відтік з ETF і слабкий жовтень підсилюють ризики
Скорочення біржових запасів працює лише за стійкого попиту, але американські спотові ETF на Ethereum у жовтні втратили рекордні $1,61 млрд. Відтік став найбільшим з моменту запуску фондів у липні 2024 року, а індекс Coinbase Premium, що відображає попит американських інвесторів, залишається нижче нуля.
Виведення коштів із фондів збіглося з падінням ETH на 16,1%: жовтень став для монети другим найгіршим з 2016 року. П'ять листопадів з 2016 року завершилися зростанням і стільки ж — падінням, а курс після двох минулих провальних жовтнів, у 2016 і 2018 роках, продовжував знижуватися.
Аналіз Cryptalist: Рекордно низькі біржові резерви ETH формують структурний дефіцит пропозиції, який у разі повернення попиту здатен різко підсилити ціновий імпульс. Однак стійкість цього сценарію залежить від припливу капіталу: триваючий відтік з ETF і від'ємний Coinbase Premium вказують на слабкість попиту з боку американських інституціоналів, що робить ринок уразливим до подальшої корекції до зміни тренду.