Роздрібні інвестори практично перестали відправляти біткоїни на Binance — надходження від дрібних власників впали до мінімальних значень за кілька років. Для ринку це неоднозначний сигнал: тиск продавців з боку роздрібу послабшав, однак підтримувати ціну дрібні учасники більше не в змозі.
Середні депозити роздрібних клієнтів на Binance, найбільшій за обсягом торгів біржі, знижуються з 2018 року. За останні 30 днів інвестори з переказами менше 1 BTC відправляють на майданчик у середньому всього 281 BTC на добу, а різкі сплески активності фіксуються все рідше.
Чому дрібні інвестори залишають біржу
У циклі 2019–2021 років картина була протилежною: надходження від роздрібу безперервно зростали, а середньомісячні піки сягали 2700 BTC — майже в десять разів більше за поточний рівень. Сплеск активності спостерігався й на початку 2023 року, коли падіння ринку наближалося до завершення: на тлі паніки після краху FTX частина інвесторів продавала BTC або переводила монети на інші майданчики, включно з Binance, і середній приплив піднімався до 1900 BTC.
Зараз BTC коштує в п'ять разів дорожче, ніж на дні ведмежого ринку, а депозити роздрібу, навпаки, в п'ять разів менші. Навіть на піках ціни в березні та грудні 2024 року сплески становили лише 900–1200 BTC. Скорочення припливу не обов'язково є добрим знаком: суми стали занадто малими, щоб помітно впливати на ціну.
Однією з головних причин експерти називають запуск спотових біткоїн-ETF у січні 2024 року, коли середній приплив ще тримався близько 1000 BTC. Через фонди набагато простіше вкластися в BTC і заробляти на коливаннях курсу без ризиків самостійного зберігання монет. Свою роль відіграло й посилення регулювання: через жорсткіші правила спочатку в США, а згодом у Європі доступ до бірж ускладнився, і інвестори почали обирати продукти на кшталт ETF.
Крім того, частина роздрібних інвесторів тепер воліє не продавати BTC роками, попри стрибки ціни. Деякі навіть розплачуються монетами, як і задумував Сатоші Накамото, але на тлі загальних потоків такі випадки поодинокі.
Хто задає тон замість роздрібу
Поки дрібні інвестори втрачають вплив, рух ціни все сильніше залежить від великого капіталу: американські інституціонали продають монети активніше за роздріб. Ці продажі пов'язують зі зростанням дохідності облігацій і курсу долара, а також з інфляцією, через яку професійні інвестори позбувалися найризикованіших активів.
Схожа тенденція видна й в альткоїнах: індекс припливу 56 токенів стандарту ERC-20 на Binance опустився до мінімуму з 20 серпня. Менший приплив монет на біржу послаблює тиск продавців, однак водночас падає активність у мережах, що може свідчити про зниження інтересу до самих криптовалют.
Чим менше на біржі дрібних учасників, тим помітнішими можуть виявитися великі разові продажі. Один із таких ризиків пов'язаний з хакерами, які 29 жовтня викрали у Binance близько $6,36 млрд. Понад $3 млрд у зловмисників поки лежить майже без руху, і якщо вони почнуть продавати тисячі викрадених BTC і сотні тисяч ETH, тиск на ціни може посилитися.
Аналіз Cryptalist: Структура ринку біткоїна зазнає фундаментального зсуву — роздрібний капітал поступається місцем інституційним потокам і ETF-продуктам, що знижує волатильність, але водночас робить ціну більш уразливою до поодиноких великих угод. Cryptalist розглядає поточну динаміку як ознаку дорослішання ринку, однак попереджає: за такого тонкого роздрібного припливу будь-який значний обсяг продажів з боку великих власників здатен спричинити непропорційно різку корекцію.