Чистий прибуток Московської біржі за російськими стандартами звітності за дев'ять місяців скоротився більш ніж на чверть. Для акціонерів це тривожний сигнал: найсильніше впали дивіденди та доходи від участі в інших компаніях, на які припадає основна частина доходів платформи.
Водночас комісійний бізнес майданчика демонструє стійке зростання: виручка від послуг додала 16,9%. Це добрий знак для інвесторів — ключова операційна діяльність біржі генерує більше грошей навіть на тлі падіння інвестиційних доходів.
Звідки взялося падіння прибутку
Чистий прибуток за січень — вересень становив 61,61 млрд руб., а в III кварталі він знизився на 5,5% рік до року, до 2,22 млрд руб.
Торгові та інвестиційні доходи біржі скоротилися на 26,2%, до 62,68 млрд руб., і стали головною причиною зниження. Дивіденди та доходи від участі в інших організаціях упали на 29%, до 55,93 млрд руб. Процентні доходи зменшилися на 17%, до 5,56 млрд руб.
Виручка від послуг і комісійні доходи, навпаки, зросли на 16,9%, до 25,35 млрд руб. Однак помітно збільшилися й витрати: прямі операційні затрати підскочили на 59,7%, до 7,73 млрд руб. Загальні та адміністративні витрати зросли на 12%, до 8,01 млрд руб., витрати на персонал — на 2,4%, до 10,13 млрд руб.
У III кварталі торгові та інвестиційні доходи становили 2,26 млрд руб. проти 2,88 млрд руб. роком раніше. Комісійна виручка за той самий період збільшилася на 20,5%, до 8,73 млрд руб., тобто швидше, ніж у середньому за дев'ять місяців.
Що ще відбувається навколо Мосбіржі
Запуск торгів BTC, ETH і USDT, які Мосбіржа відкриє 1 грудня, може стати новим джерелом комісій. За словами старшого керуючого директора біржі Бориса Блохіна, пілотні угоди пройдуть з 6:50 до 23:50 мск на базі фондового ринку, що знизить витрати учасників.
Не лише інвестори, а й емітенти приносять біржі дохід, і в ЦБ вважають, що це позначається на її позиції. Перший заступник голови регулятора Володимир Чистюхін докорив Мосбіржі в тому, що вона частіше підтримує компанії, ніж приватних інвесторів, і пов'язав таку обережність із прагненням зберегти клієнтів.
Суперечка про захист інвесторів стосується й якості звітності, яку перевіряють аудитори. Сергій Швецов від Мосбіржі запропонував радикально скоротити їхню кількість, а Чистюхін виступив за вищий поріг входу до реєстру ЦБ за збереження конкуренції.
Аналіз Cryptalist: Дивергенція між зростаючими комісійними доходами та падаючим чистим прибутком відображає структурний зсув у моделі Мосбіржі: операційний бізнес зміцнюється, тоді як інвестиційний портфель втрачає дохідність на тлі ринкової волатильності. Запуск криптовалютних торгів здатен частково компенсувати тиск на прибуток, однак випереджальне зростання операційних затрат вимагає пильного контролю. Для інституційних інвесторів ключовим індикатором залишиться стійкість комісійного потоку на тлі регуляторних терть з ЦБ.