Срібло різко подешевшало після досягнення історичних максимумів, і частина інвесторів запитує себе, чи не час фіксувати прибуток. Засновник і голова інвестиційної компанії Azuria Capital Отавіо Коста дотримується іншої точки зору: поточне падіння — це корекція всередині зростаючого циклу, а не його завершення.
У 2011 році ралі срібла було зупинено зростанням видобутку, який швидко підлаштувався під високі ціни. Сьогодні ціни піднялися ще сильніше, однак виробництво залишається на тому ж рівні.
Що зупинило зростання минулого разу
Для порівняння береться Мексика — найбільший виробник срібла у світі. З 2005 по 2011 рік метал подорожчав приблизно з $7 до майже $50 за унцію. Шахти відреагували миттєво: видобуток зріс приблизно з 2,5 млн до 4 млн кг на рік.
Саме так зазвичай і закінчуються сировинні ралі. Висока ціна робить видобуток вигідним, компанії нарощують випуск, металу на ринку стає більше — і ціна йде вниз. У 2011 році сталося саме це.
Чому зараз усе інакше
Цього разу срібло піднімалося вище $90 за унцію, а потім швидко відкотилося до $60. Однак видобуток у Мексиці на це не відреагував.
З 2018 року мексиканські шахти видають приблизно той самий обсяг, хоча срібло за цей час подорожчало в кілька разів. Того сплеску пропозиції, який убив ралі в 2011 році, зараз немає.
Чи варто купувати срібло
Нинішнє падіння більше схоже на знижку, ніж на привід виходити з активу. Поки видобуток не наздоганяє попит, металу є на що спиратися, і після корекції ціна може продовжити зростання. Ключова теза: жорсткий відкат не слід плутати з кінцем циклу.
Аналіз Cryptalist: Структурний дефіцит пропозиції на ринку срібла залишається визначальним фактором: виробники не нарощують випуск навіть при кратних цінових максимумах, що принципово відрізняє поточну кон'юнктуру від 2011 року. Для інституційних інвесторів це аргумент на користь утримання позицій і поступового нарощування на просадках, однак волатильність металу вимагає дисциплінованого ризик-менеджменту.