Бум штучного інтелекту завершиться обвалом фондового ринку, тоді як решта економіки вже занурена в глибоку рецесію. Такий сценарій на найближчі місяці сформулював підприємець і інвестор, власник Bolt Storage і Somewhere.com, який опублікував вісім прогнозів про те, хто платить за гонку ШІ і що станеться, коли венчурні гроші вичерпаються.

Список вийшов похмурим. У ньому йдеться про бульбашку на фондовому ринку, крихкі енергомережі, субсидії, кредити та великий витік даних. У фіналі названо тих, хто, на думку автора, заробить на кризі.

Фондовий ринок обвалиться разом із бульбашкою ШІ

Те, що відбувається в індустрії, охарактеризовано як «мегабульбашку». У дата-центри, моделі та чипи вклали занадто багато, але ажіотаж не підкріплений реальним бізнесом. Визнається й те, що неясно, як ці компанії почнуть заробляти. Перехід з однієї моделі на іншу майже нічого не коштує, тому багато гравців, як очікується, не виживуть. Решта економіки, за оцінкою, вже в глибокій рецесії.

Слабкість енергомереж проявиться в найближчі місяці

ШІ споживає колосальні обсяги енергії. Тарифи зростають, що робить повсякденне життя дорожчим і погіршує його якість. Критика дата-центрів прозвучала саме через електрику. Енергосистема вкрай крихка, і її слабкість стане очевидною вже в найближчі місяці.

Ціни на ШІ піднімуть, і користувачі підуть

ШІ коштує дорого, а ціни для користувачів штучно занижені — субсидії йдуть по всьому ланцюжку. Підписка обходиться в $20 або $200 на місяць, але реальні витрати в десять разів вищі. Різницю покривають венчурні гроші, і вони згорають у величезних масштабах. Щойно ціни піднімуть, користувачі розбіжаться, а інвестори залишаться зі збитками.

Насувається великий витік

Що саме стане мішенню — банк чи одна з моделей, — не уточнюється. Люди самі пускають ботів у свої банківські акаунти, пошту та інші сервіси, і це обернеться великими проблемами.

Чипи застарівають через півтора року

На навчання ШІ-моделі йдуть мільярди, а в день виходу вона вже відстає від конкурентів. У Китаю дешевша електрика і більше чипів. Прискорювачі, які компанії купують зараз, застарівають через 18 місяців. При цьому бізнес змушений щомісяця платити за підтримку й оновлення своїх ШІ-інструментів. Усе це названо безладом.

Енергокомпанії відмовляться від контрактів

Під політичним тиском постачальники енергії розірвуть невигідні угоди з дата-центрами та розробниками моделей. Тоді вартість електрики злетить. Компаніям доведеться або підняти ціни на ШІ і дивитися, як користувачі йдуть до наступної моделі, або спалити ще більше венчурного капіталу. У цій ситуації не виграє ніхто.

Першим упаде ринок кредитів

Дата-центрам уже складно позичити гроші на відеокарти на десять років уперед, якщо залізо застаріває через півтора року. У підсумку залишиться безліч недобудованих об'єктів, які не зможуть ні домовитися про тарифи на енергію, ні купити чипи, бо їм ніхто не дасть у борг. Гроші злякаються, щойно ринки підуть униз, і на цьому вистава закінчиться.

Темні часи і ті, хто на них заробить

Період на ринках, за прогнозом, буде дуже похмурим. Виграють у ньому три групи:

  • власники активів, які приносять реальний дохід, — нерухомості та бізнесів;
  • ті, хто планує інвестиції заздалегідь і не набирає великих боргів;
  • ті, у кого є гроші на балансі, — вони накопичать більше активів і отримають винятковий стан.

Сам автор прогнозу віддає перевагу інвестиціям у нерухомість.

Аналіз Cryptalist: Сценарій оголює фундаментальну вразливість поточної гонки ШІ: капітальні витрати зростають швидше за виручку, а субсидування попиту маскує відсутність стійкої економіки моделей. Для крипторинку це двоїстий сигнал — корекція ризикових активів вдарить по кореляції з технологічними акціями, однак капітал, який шукає захисту від інфраструктурних і кредитних ризиків, історично перетікає в децентралізовані та дохідні інструменти. Інвесторам варто заздалегідь оцінити стійкість портфелів до сценарію різкого стиснення ліквідності.