Фінансовий регулятор Південної Кореї оприлюднив амбітну дорожню карту з переведення ринку цінних паперів на блокчейн-рейки. Згідно з представленим триетапним планом, уже в лютому 2027 року місцеві емітенти отримають право випускати токенізовані версії приватних фондів грошового ринку, корпоративних облігацій та окремих категорій позабіржових акцій. Це стане відправною точкою для масштабної трансформації традиційного фінансового сектору країни.
Еволюція інфраструктури: від приватних паперів до публічних активів
На першому етапі основна увага приділяється ліквідним, але менш регульованим сегментам — це дозволить протестувати технологію в контрольованому середовищі. Другий етап передбачає розширення токенізації на публічні акції та облігації, що торгуються на найбільших біржах країни. Нарешті, третій етап стане найбільш радикальним: регулятор має намір впровадити повний цикл ончейн-розрахунків, включаючи використання стейблкоїнів для миттєвих і прозорих транзакцій.
Ключовий аспект нової політики — відсутність необхідності в додатковому ліцензуванні для діючих брокерів. Це суттєво знижує бар'єри входу та прискорює адаптацію традиційних гравців до цифрових активів. Однак для роздрібних інвесторів, які працюють через позабіржові платформи, вводиться суворий ліміт: чистий обсяг покупок не повинен перевищувати 100 млн вон (близько $75 000) на рік на один майданчик. Такий захід спрямований на захист некваліфікованих учасників ринку від надмірних ризиків, пов'язаних із волатильністю та недостатньою ліквідністю токенізованих активів.
Мій аналіз показує, що Південна Корея послідовно рухається до створення гібридної фінансової екосистеми, де блокчейн слугує не заміною, а доповненням до традиційної інфраструктури. Поетапний підхід із чіткими часовими рамками — це розумний компроміс між інноваціями та стабільністю, особливо на тлі глобальної гонки за лідерство в токенізації реальних активів. Обмеження для роздрібних інвесторів виглядає консервативним, але виправданим кроком, враховуючи прецеденти втрат на ранніх стадіях впровадження подібних технологій в інших юрисдикціях. Загалом, якщо план буде реалізовано в заявлені терміни, Сеул може стати одним із перших великих фінансових центрів із повноцінно працюючим ринком токенізованих цінних паперів.