Керівник мережі кінотеатрів AMC Entertainment Адам Арон публічно розкритикував платформу Robinhood через появу там токенізованого інструменту, прив’язаного до акцій його компанії. У своїй заяві топменеджер наголосив, що AMC не має жодного стосунку до цього продукту та категорично не схвалює його існування.
Арон не став пом’якшувати формулювання, назвавши ситуацію «огидною, обурливою, відразливою та непробачною». Ключовою претензією стало те, що емітенти токена, судячи з усього, повністю проігнорували американське законодавство про цінні папери. Йдеться про реєстрацію інструменту в регуляторних органах, що є обов’язковою умовою для будь-яких похідних фінансових продуктів на ринку США.
Правовий вакуум чи усвідомлений ризик?
За наявною в мене інформацією, юридичний департамент AMC уже розпочав детальний аналіз ситуації, що склалася. Питання про те, які саме заходи будуть вжиті — від офіційних претензій до судових позовів — поки що залишається відкритим. Однак сам факт того, що справа дійшла до юристів, свідчить про серйозність намірів компанії.
Цей інцидент у черговий раз оголює фундаментальну проблему токенізованих активів. Вони перебувають у «сірій зоні»: з одного боку, пропонують інвесторам зручний доступ до традиційних паперів через блокчейн, з іншого — створюють ризик появи нерегульованих деривативів, які можуть вводити в оману роздрібних трейдерів.
Мій аналіз показує: подібні суперечки виникатимуть дедалі частіше. Великі емітенти не можуть нескінченно ігнорувати появу неавторизованих токенів, прив’язаних до їхніх акцій. Однак, поки регулятори не вироблять чітких правил для таких інструментів, платформи на кшталт Robinhood продовжуватимуть балансувати на межі, ризикуючи як репутацією, так і можливими судовими позовами.