Аналізуючи свіжі дані Міжнародного валютного фонду, я виявив надзвичайно показовий тренд: Сальвадор, колись піонер у прийнятті біткоїна на державному рівні, фактично заморозив свої інвестиції в першу криптовалюту. Судячи зі звітності, починаючи з 27 червня 2025 року всі надходження на державні криптогаманці є виключно приватними пожертвами. Це означає, що уряд країни не лише не використовував бюджетні кошти для нових придбань BTC, але й, що більш важливо, не очікує жодних подальших надходжень у найближчому майбутньому.
Ця новина з'являється в контексті важливої події: досягнення принципової угоди між МВФ та адміністрацією президента Букеле. Йдеться про об'єднання другого та третього переглядів поточної 40-місячної програми фінансової підтримки Extended Fund Facility. Успішне проходження всіх необхідних внутрішньоструктурних комісій Фонду відкриває для країни можливість отримати додаткове фінансування в розмірі близько $140 мільйонів.
Така динаміка виглядає цілком логічною. З одного боку, ми бачимо явне прагнення Сальвадору зберегти обличчя та не відмовлятися від статусу крипто-френдлі юрисдикції, про що свідчить продовження прийому пожертв. З іншого боку, жорстка бюджетна дисципліна, якої вимагає МВФ, очевидно, бере гору над амбітними експериментами. Фактично, країна знайшла компроміс: формально залишаючись у крипто-просторі, вона повністю припинила активні спекулятивні операції з державними резервами.
Для мене як для аналітика це сигнал про те, що епоха безоглядної державної скупівлі біткоїна завершилася. Тепер пріоритетом для Найіба Букеле є макроекономічна стабільність та доступ до традиційних ринків капіталу, а не волатильний цифровий актив. Питання лише в тому, чи зможе Сальвадор відновити покупки після завершення програми з МВФ, чи це мовчазне визнання того, що біткоїн так і не став повноцінним інструментом державної фінансової політики.