Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс представив довгоочікуваний проєкт Regulation Crypto Assets. У своїй ініціативі він вбачає не просто набір правил, а стратегічний інструмент для повернення криптокомпаній, які масово покинули американську юрисдикцію за останні чотири роки. Ця заява знаменує спробу радикального перегляду регуляторної філософії відомства.
Відмова від «силового» регулювання
Аткінс прямо заявив, що вихід криптопроєктів із країни був спровокований не розмитістю норм, а їхнім надмірно жорстким застосуванням. За його оцінкою, попередня адміністрація SEC зробила ставку на примус, що фактично «задушило» чесний збір коштів для стартапів. Підприємцям потрібні були чіткі інструкції, а не багаторічні судові тяжби.
Ключова претензія нового керівництва — спроба підігнати цифрові активи під закони про цінні папери, написані ще в 1930-х роках. Такий підхід, за словами Аткінса, не просто не враховував специфіку токенів, а активно шкодив притоку капіталу, створюючи ілюзію доступності за фактичної неможливості реєстрації.
«Насправді такий підхід лише шкодив притоку капіталу в цей клас активів — через силове регулювання та нещирі заклики “приходьте й реєструйтеся”», — наголосив голова SEC в офіційній заяві.
Глобальна конкуренція за капітал
Аткінс підкреслює, що його позиція позбавлена патріотичної риторики та ґрунтується на чистій прагматиці. В епоху інтернету інвестори можуть переміщувати кошти між юрисдикціями за кілька кліків. Питання стоїть руба: або США створюють привабливі умови для роботи з цифровими активами, або капітал продовжить тікати за кордон, де регулятори вже запропонували зрозумілі правила гри.
«Не можна обманювати себе: американські інвестори в епоху інтернету можуть відправити гроші куди завгодно. Треба створити умови, щоб вони могли робити це в США за американськими законами», — зазначає Пол Аткінс.
Законодавчий фундамент та інституційна підтримка
Однак Аткінс не вважає, що лише нових правил SEC буде достатньо. Він активно лобіює ухвалення закону CLARITY Act, який закріпить на федеральному рівні чіткий розподіл повноважень між SEC та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). На його думку, лише закон, ухвалений Конгресом, створить стійкі норми, які неможливо буде скасувати з приходом нової адміністрації. Голова регулятора розглядає обидва процеси — і власну нормотворчість, і законодавчу ініціативу — як частини єдиного руху з повернення капіталу в країну.
Мій погляд: Ініціатива Аткінса — це запізніле, але вкрай необхідне визнання того, що політика «регулювання через правозастосування» зазнала фіаско. Однак успіх цього плану залежатиме не лише від доброї волі SEC, а й від швидкості законодавців. Без CLARITY Act ринок залишиться заручником політичної кон'юнктури, а обіцянки «відкритих дверей» ризикують залишитися лише декларацією про наміри.