Аналізуючи свіжі дані зі звітності Міжнародного валютного фонду, я виявив примітний факт: Сальвадор, колись піонер у прийнятті біткоїна на державному рівні, фактично заморозив свої закупівлі першої криптовалюти. Починаючи з 27 червня 2025 року, всі надходження на офіційні криптогаманці країни є виключно приватними пожертвами, а не державними інвестиціями. Це означає, що понад рік національна скарбниця не поповнювала свої резерви в BTC, і, судячи з усього, найближчим часом відновлення таких операцій не планується.
Стратегічна пауза чи зміна курсу?
Подібна поведінка влади Сан-Сальвадора виглядає цілком раціонально, особливо якщо врахувати поточний контекст переговорів із МВФ. Ми спостерігаємо завершення важливого етапу: досягнуто згоди щодо об'єднаних другого та третього переглядів 40-місячної програми Extended Fund Facility. Для країни це відкриває шлях до отримання додаткового фінансування в розмірі близько $140 млн після формального схвалення з боку виконавчих органів фонду.
Очевидно, що адміністрація Букеле змушена балансувати між своєю прокриптовалютною риторикою та необхідністю підтримувати здорові відносини з глобальними фінансовими інституціями. Обмеження державних закупівель біткоїна — це, ймовірно, та поступка, яка дозволяє розблокувати так необхідне зовнішнє фінансування. Водночас збереження каналів для приватних пожертв дозволяє підтримувати імідж країни, дружньої до цифрових активів.
З моєї точки зору, це прагматичний крок. Сальвадор не відмовляється від біткоїна як стратегічного активу, але тимчасово перекладає тягар накопичення на плечі приватного сектору. Враховуючи волатильність ринку та необхідність стабілізації макроекономічних показників, така пауза виглядає виправданою. Питання лише в тому, наскільки довгостроковою виявиться ця стратегія і чи не стане вона початком поступової відмови від статусу криптогавані.