Юридична фірма Harneys та платформа droppRWA анонсували амбітний план із випуску катастрофних облігацій (катбондів) із блокчейн-реєстрацією прав власності. Першу пілотну угоду заплановано на початок 2027 року, що може стати важливою віхою в еволюції ринку страхових інструментів.
Що таке катбонди і чому це важливо
Катастрофні облігації — це інструмент, який страхові компанії та державні структури використовують для перерозподілу ризиків природних катаклізмів. Інвестор отримує купонний дохід, але при настанні страхового випадку — урагану, землетрусу чи повені — може втратити частину капіталу або всі вкладення. Обсяг цього ринку сьогодні оцінюється приблизно в $65,6 млрд, і він продовжує зростати.
Ключове питання, яке визначає успіх ініціативи, — чи стане блокчейн повноцінним юридичним реєстром володіння, а не просто технічною надбудовою. Токенізація сама по собі не змінює оцінку ризиків, механіку тригерів чи якість забезпечення. Однак вона здатна радикально спростити адміністрування: співзасновник droppRWA Файсал Монаї підкреслює, що реєстр інвесторів, перевірки допуску та виплати можна об'єднати в єдину юридично виконувану систему. За наявності регуляторних погоджень звірка даних скоротиться з днів до секунд.
Зниження порогу входу — стратегічний хід
Окремої уваги заслуговує спроба демократизувати доступ до цього класу активів. Традиційний мінімальний номінал катбондів становить від $250 000, що робить їх доступними лише для інституційних гравців. Партнери пропонують альтернативу: бенефіціарні частки в структурі, яка розподіляє дохід між кількома власниками. У цьому разі мінімальна інвестиція може знизитися до $5000, відкриваючи ринок для ширшого кола приватних інвесторів.
Ринок уже демонструє вражаючу динаміку: у другому кварталі 2026 року обсяг випуску катбондів досяг $11,3 млрд у межах 48 угод. Бермудська фондова біржа залишається домінуючим майданчиком, забезпечуючи 93% світового розміщення у 2025 році — на ній торгуються катбонди та страхові папери на $70,5 млрд. Водночас загальний ринок токенізованих активів за останній рік майже потроївся, перевищивши $38,5 млрд.
Однак не варто забувати про системні ризики. Міжнародний валютний фонд неодноразово попереджав: без єдиних стандартів токенізація може посилити фрагментацію ринків і створити нові вразливості в глобальній фінансовій архітектурі. Успіх пілотного проєкту Harneys і droppRWA значною мірою залежатиме від того, наскільки ефективно вдасться інтегрувати блокчейн-рішення в наявне правове та регуляторне середовище.
Мій погляд: цей крок — логічне продовження буму токенізації реальних активів, але саме катбонди є особливо складним кейсом через їхню залежність від страхової математики та юрисдикційних нюансів. Якщо пілот успішний, ми станемо свідками не просто технічного нововведення, а реального зсуву в ліквідності одного з найконсервативніших сегментів фінансового ринку.