Юридична фірма Harneys та платформа droppRWA анонсували плани щодо випуску катастрофних облігацій (катбондів) із правом власності, закріпленим у блокчейні. Першу пілотну угоду партнери мають намір провести на початку 2027 року. Це знаковий крок для ринку, обсяг якого оцінюється приблизно в $65,6 млрд, оскільки страхові компанії та державні структури використовують такі інструменти для перерозподілу ризиків стихійних лих — від ураганів до землетрусів — на інвесторів.
Юридична значущість, а не просто цифровий слід
Ключове питання тут — чи стане блокчейн офіційним юридичним реєстром власності, а не просто технічним відображенням активу. Токенізація сама по собі не змінює оцінку катастрофічного ризику, механіку тригерів або якість забезпечення. Однак, як наголошують учасники проєкту, інтеграція реєстру інвесторів, процедур допуску та виплат в єдину юридично виконувану систему здатна радикально прискорити процеси. За умови отримання необхідних регуляторних погоджень звірка даних може скоротитися з днів до секунд.
Зниження порогу входу: демократизація ринку
Окремо опрацьовується питання доступності. Замість прямої купівлі нот із типовим мінімальним номіналом від $250 000, інвесторам запропонують бенефіціарну частку в структурі, яка розподіляє дохід між кількома власниками. У такій конфігурації мінімальний поріг входу може впасти до $5 000, що відкриває ринок катбондів для значно ширшого кола учасників.
Контекст для цього кроку вкрай показовий: у другому кварталі 2026 року обсяг випуску катастрофічних облігацій досяг $11,3 млрд у межах 48 угод. При цьому Бермудська фондова біржа залишається домінуючим майданчиком, забезпечивши 93% світового розміщення у 2025 році та утримуючи катбонди й страхові папери на суму $70,5 млрд. Паралельно весь ринок токенізованих активів за останній рік зріс майже втричі, перевищивши $38,5 млрд.
Попри оптимізм, варто пам'ятати про попередження регуляторів. У Міжнародному валютному фонді неодноразово вказували, що технологія здатна перебудувати архітектуру глобальних фінансів, але без єдиних стандартів вона ризикує посилити фрагментацію ринків та системні ризики.
Мій погляд: Ініціатива Harneys і droppRWA — це не просто експеримент, а спроба вирішити головну проблему RWA: ліквідність вторинного ринку. Зниження порогу входу до $5 000 може створити новий клас інституційних роздрібних інвесторів, але успіх залежатиме від того, наскільки швидко регулятори визнають блокчейн-реєстри юридично значущими. До 2027 року залишилося менше року — і це стане лакмусовим папірцем для всієї індустрії токенізації.