Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс представив амбітний проєкт Regulation Crypto Assets, який, за його словами, має стати ключовим інструментом для повернення криптовалютних компаній, що покинули країну за останні чотири роки. Це не просто чергова ініціатива — це спроба переосмислити саму філософію регулювання цифрових активів.
Відмова від силового тиску на користь ясності
Аткінс прямо заявляє: попередня адміністрація завдала серйозної шкоди галузі, застосовуючи норми, створені для ринку цінних паперів у 1930-х роках, до зовсім іншої природи токенів. Замість чітких інструкцій і зрозумілих правил стартапи отримували лише загрози судових позовів і лицемірні заклики «приходьте і реєструйтеся». Такий підхід, наголошує голова SEC, не просто не допоміг — він активно душив чесний збір коштів і змушував інноваційні проєкти шукати притулок за кордоном.
«Насправді такий підхід лише шкодив притоку капіталу в цей клас активів — через силове регулювання та нещирі заклики „приходьте і реєструйтеся“», — наголошує Пол Аткінс.
Глобальна мобільність капіталу як новий виклик
Ключовий аргумент Аткінса — прагматизм. В епоху інтернету інвестори можуть переміщувати кошти між юрисдикціями буквально за кілька кліків. Намагатися заборонити цей процес безглуздо — капітал просто піде в більш дружні країни. Завдання регулятора — не блокувати, а створити умови, за яких американські інвестори зможуть легально працювати з цифровими активами, залишаючись у правовому полі США.
«Не можна обманювати себе: американські інвестори в епоху інтернету можуть відправити гроші куди завгодно. Треба створити умови, щоб вони могли робити це в США за американськими законами», — заявив Аткінс.
Подвійний фронт: регуляторні правила та закон CLARITY
Голова SEC не вважає, що лише одного нового положення достатньо. Він активно лобіює ухвалення закону CLARITY Act, який закріпить на федеральному рівні чіткий розподіл повноважень між SEC і Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). На його думку, лише такий дворівневий підхід — швидкі регуляторні зміни та фундаментальний закон — створить стійку систему, яку неможливо буде скасувати з приходом нової адміністрації.
Аткінс розглядає обидва процеси як частини єдиного руху з повернення капіталу в країну, наголошуючи, що вибору між Конгресом і самостійним напрацюванням правил немає — потрібні обидва напрями.
Мій аналіз: Ініціатива Аткінса — це довгоочікуваний, але лише перший крок. Головне питання не в тому, наскільки прогресивними будуть правила, а в тому, чи зможе бюрократична машина США забезпечити їх швидке та несуперечливе застосування. Без ухвалення CLARITY Act будь-які регуляторні послаблення залишаться лише тимчасовим заходом, який не дасть галузі тієї самої довгострокової визначеності, заради якої компанії готові повертатися на батьківщину.